选股票还是基金？
先放结论，如果单从赚钱的概率来看，指数基金完胜单独选股。 但如果你说“我想试试，看我能否通过努力选出10倍股”，我表示非常支持！ 这里需要引入一个概念——主动投资和被动投资。
一般我们把依靠基金经理的主动决策选择个股称为主动投资，反之把根据指数组成及行业分布进行选股并构建组合的行为被称为被动投资。 我们常听说的“买入并持有”、“定投”都属于被动投资；而像“优选赛道、自下而上”这种挑选个股的策略属于主动投资。
虽然主动投资和被动投资的区别在于是否由经理主动选择个股，但两者最根本的区别是——能否找到高于平均水平的优秀经理人。 对于被动投资来说，选好基就够了，剩下的交给时间；但对于主动投资，选择合适的基金经理比选股更重要（但这并不代表我不重视选股）。 毕竟我们要做的是超越市场平均水平，那首先就要选择一个正在超过市场平均水平的经理。否则你选的再正确，但你的经理连大盘都比不过，那你这笔投资就算是失败了。
这里我们可以引入另一个概念——风险调整收益。 在主动投资中，我们衡量业绩的标准除了要看收益率还要看风险，只有当风险降低的同时收益率还能提升，我们才能说你这支主动管理基金做的不错。 当然，现实情况可能要更为复杂一些，因为基金经理的择时能力和选股能力是有关系的。
但如果我们从概率的角度来看这个问题就会比较容易理解。假设一只基金的任一时间截面点上的收益都是独立同分布的，并且我们都以一年的时间点来考察其收益情况。那么，该基金在一年之后能获得超额收益率的概率就可以通过计算得到。
在这种情况下，我们就可以把风险调整到收益上来评估一只基金的业绩了。 举个例子，我还是拿之前白酒的那个例子来分析。假定某只产品一年以后能获得5%的超额收益率的概率是70%，同时由于大盘只涨了8%，所以这只产品的夏普比率SHR=0.36。另外一只产品一年以后能跑赢大盘的概率也是70%，但同时因为它选择了新能源板块，所以它的一年超额收益率是-4%。那么，第二只产品夏普比率 SHR=-0.29 。虽然第一只基金在一年后的某一个时间截面的收益率可能更高，但第二只基金的风险明显更小。
总之，无论是买基金还是买股票，选一个好经理是最重要的。如果你想尝试自己选股，那也请先建立一个自己的选股策略然后坚持执行。至于指数和基组，就交给时间和运气吧。