上海经济在下行吗？
先说我的结论，上海在经济上已经进入了新周期，且经历了由强转弱的拐点；但是上海的财政仍然非常健康。
下面具体谈谈为什么这样认为。 首先从GDP增速看，2018年上海GDP总量3.2万亿，比上年减少934亿（下降0.3%）；2019年前三季度GDP总量2.76万亿，比上年同期减少1565亿元，同比下降5.2%。分季度来看，上海GDP连续两个季度负增长，并且下滑的幅度越来越陡峭。虽然前三季度上海GDP仍旧保持全国第四的位置，但距离第一的广东省已经有超过一万亿的差距了；如果按此速度下滑，上海GDP被其他城市赶超已经是板上钉钉的事情。
其次从工业增加值来看，上海2018年的工业增加值为3.96万亿元，比上年减少1230亿元，下降3.0%；2019年前三季度工业增加值为2.92万亿元，比上年同期减少1938亿元，同比下降6.3%。同样出现了连续多季度的负增长，而且工业增加值的降幅要远远大于GDP的降幅。要知道上海作为老牌工业基地，工业增加值本来应该是非常稳固的基石，但是现在却出现了如此剧烈的下坠，可见当下上海的经济有多么的脆弱。
再次从第三产业来看，上海第二和第三产业占GDP比重分别为39.2%、50.9%，分别较上年下降了1.3个和1.6个百分点。这说明上海经济的结构性问题仍然没有解决，传统产业占比重的下降并没有被新兴产业所替代。根据各城市的规划，一线城市都要大力发展金融、信息、科技等战略性新兴产业，但是由于土地、人才等各类要素的约束，这些政策在实践过程中遇到了大量的难题，因此一线城市的新兴产业基本上是没有起来的。以互联网行业为例，北京是号称聚集了国内一半以上的互联网企业，但是其实大多数企业都是把总部租借在北京的国贸或者望京地区，实质性的研发机构并不在北京。上海也是如此，真正具有创新实力的企业并不多。
最后说说大家关心的话题，即房地产。最近一年上海房价涨幅可以说是全国的佼佼者，尤其是今年上半年上海的房价上涨非常的迅猛。从数据上看，上海居民部门的杠杆率(房贷余额/GDP)已经从2010年的19%上升到今年的59%。杠杆率的上升意味着居民加杠杆买入房产，同时贷款利息支出也是居民部门最大的非税支出，因此过高的杠杆率会对居民生活质量产生重要的影响。更重要的是，高杠杆率会放大经济的波动，当利率出现波动的时候，最先受到影响的就是高杠杆率的行业，比如房地产。