美国加息中国敢宽松吗？
这个问题很有意思，其实道理也很简单。 首先明确一个事实，目前中美两国经济的关联度是前所未有的高。2008年国际金融危机之后，全球主要经济体都实行了量化宽松的货币政策，俗称大水漫灌。尽管中国的M2同比增幅高于美国，但总体来看还是以吸纳资产为主，也就是所谓的“印钞票”。中国经济的增长主要来自于内需（消费+投资），所以当时并没有出现明显的通胀，企业尤其是下游加工制造业也获得了快速发展。但是到了2014年以后，随着上游原材料价格暴涨和石油价格大涨，中国出现了通涨加速的情况，上游行业和企业盈利出现大幅度上升。为了应对高通胀，央行开始逐步收紧货币，市场利率出现飙升，很多中下游的企业因为融资困难，开始倒闭或者经营困难。
2015年开始的降准、降息都是出于稳住经济的基本盘，避免通缩发生，同时保持物价稳定，避免央行政策收缩过度，造成企业利润空间继续收窄。当然，中国央行也会考虑到外贸的情况，会适当考虑海外央行的货币政策动向，进行反向调节。 但是，现在情况变了！
首先是国际石油价格暴跌，其次欧美各国开始封城，全球经济活动受到严重影响。作为世界工厂的中国，出口会受到影响，外资流入可能会停滞甚至倒流(因为要撤出部分资产)。虽然国内出台了一系列财政政策和货币政策以应对疫情带来的负面影响，但如果全球产业链断裂(外企外迁或封锁原材料进出口)，中国的经济复苏很可能被再次打断(国外疫情爆发对中国影响主要表现在二次冲击上)。当前的形势比2014年要更加复杂和严峻。
一方面，中国经济基本面仍然面临通缩的风险；另一方面，外部环境正在迅速的恶化。在这个情况下，央行采取灵活适度的货币政策以维稳成为必然选择。美联储已经明确将基准利率维持在接近零的水平直至通胀达到目标为止，欧央行更是直接引入负利率并且扩大购债规模，日本也在加大量化宽松力度。在全球主流央行都在大放水的情况下，中国央行在稳增长和防通胀之间可能很难择一而从。最近几次利率调整，市场表示毫无波动甚至反应强烈就是这种矛盾的体现。
综上分析，如果国际局势进一步恶化，通货膨胀预期难以控制住的话，央行很有可能采取更激进的方法来稳增长——即加大货币供给，甚至是超额货币供给。