拟上市股票怎么定价？
对于已经盈利的成熟企业，其IPO定价可以参照如下步骤进行： 1、估值：这个主要是根据公司目前的业务情况和未来发展规划来预测公司的现金流情况，然后通过资本成本法或者市场法的模型来进行估值。目前常用的方法有EV/EBITDA、PE等。 2、确定发行股价区间：在以上基础上结合公司的所处行业和同类上市公司的情况来确定一个合理的价格范围，一般可以参照同行业上市公司最近一期的平均市盈率水平或者是同档次债券的利率水平来做初步参考值。如果公司所处的行业是朝阳产业的话，那么市盈率一般都可以定得高一些；如果是夕阳产业的话，则市盈率可以适当降低。比如钢铁行业的上市股票价格一般在10倍左右市盈率，但是光伏行业的新股基本上可以达到30-40倍的市盈率。 3、网上网下回拨机制：这是为了保护中小投资者的权益而设置的制度安排，当网上申购的资金超过网上发售数量的15倍以上时就会启动网下配售机制，也就是将部分新股分配给机构投资者（战略投资），从而确保网上申购能够足额有效。一般情况下，网上申购数量与网上平均中签率的乘积应小于15倍上网发行量。 4、询价和定价：在完成以上的准备工作后，就可以进入正式的定价环节了。这个时候交易所会发布网下报价询价公告，邀请符合资格的证券投资基金管理公司和券商资产管理公司等专业投资机构参与公司的询价和定价过程。在这些专业机构完成价格询价工作后，会给出最终的发行价格建议，之后还需要经过发审委的审核通过才能最终确定。 整个过程一般需要一个多月的时间。
而对于还没有盈利的企业来说，由于其业绩的不确定性较大，所以要采用更加复杂的方法来判断和估计企业的整体价值进而做出合理的定价决策。这种情形下的定价方式大致可以分为三种： 1、按照市盈率的方法来进行估算：这种方法适合于那些正处于成长期的创新型企业，因为在这种类型的公司中未来的潜力是最大的，所以它的股价也可以相应地定得更高些。但是需要注意的是，这种类型的企业所面临的经营风险也是最大的，因此必须对这类企业进行严格的评估审核后才能给予较高的市盈率。目前这种类型的公司一般可以给到40-60倍的市盈率水平。
2、按照净资产值的方法来计算：这也是一种比较简单的估值方式。这种方法比较适合于那些处于衰退期中的企业。一般来说，处于这些行业里的企业在破产清算的时候其资产净值基本可以等于其总市值的水平，因此在计算时可以直接以净资产的金额乘以一定的倍数即可得到整个企业的价值。但是这种计算方法对于处在转型期的企业不太适用，因为这类企业既面临亏损的危险又面临着转型的风险，所以在具体的操作过程中还是需要根据实际情况来分析判断才更为准确。
3、基于未来现金流折现的方式来做估量：这种方法是目前最普遍也是最科学的一种估量和定价方式。由于它充分考虑到了企业未来成长过程中的现金流变化状况，并且把这一过程分解为一段时期内若干个阶段来分别测算，因而使得最后的估值结果变得更加可靠和准确。而且这种方法还可以对企业未来成长过程中的各种不确定性因素进行相应的调整，使最后的估值结果更加切合实际。 在所有上述的这些估值方式中，最为科学且使用频率最高的还是第三种：基于未来现金流折现的方式进行估价。这是因为，该方法的逻辑最为清晰明确、数据也更容易收集到，同时它也是国际通行的做法。 但是，由于国内市场的特殊性决定了这些方法很难完全应用于国内的股票定价之中去。尤其是第三种的运用更是难上加难。究其原因主要有三：一是目前国内尚缺少可供使用的现金流量表，二是很多公司根本就没有进行过充分的财务预处理工作，三是我国股市中存在着大量的非流通股。这三者缺一不可，任何一环出现了问题都会导致最终的估值结果出现偏差或误差。 所以要想找到一家真正“合理”的公司确实很困难！