中国现在是通胀吗？
首先，CPI的涨幅是确定的。2015年，CPI的同比涨幅是负值-0.4%。 然后，通缩的概率也是存在的。比如2016年的CPI涨幅只有0.7%，这已经是连续第三年低于2%了（2013年是-0.5%，2014年是1.5%）；另外，PPI是持续三年的通缩，2015年是-2.8%，2016年只是微幅正增长0.5%。
所以，从CPI和PPI数据来看，目前的确是通缩而非通胀。 但是，物价水平的构成并不仅仅是消费品和服务的价格，还有生产资料价格，尤其是大宗商品的价格。 今年钢铁行业亏损额高达2000亿元以上［1］，煤炭行业亏损面超过70％［2］。这两个行业的GDP占比不到5％，但亏损占整个工业亏损的70％多。如果加上有色金属，这三个行业的GDP加起来还不到10％，却承担了全工业40％左右的亏损。 如果算上生产资料价格的通缩，消费价格的通缩就消失了－生产资料的价格下降幅度远远大于消费品。 中国目前的经济状况，可以用“类滞涨”来形容，也就是通货膨胀的压力来自于供给端（大宗商品和房地产价格上涨），而需求端则疲软乏力。
在需求端，投资和消费都缺乏足够的增长动力，而供给端尽管存在产能过剩，但成本上涨仍然推动不少行业利润率上升。 目前看来，货币政策空间已经打开，但财政政策的空间要小于货币政策。因为资金成本的下降有极限，而政府加杠杆的空间则有限。在保持流动性合理充裕的同时，财政政策要更加积极，通过扩大赤字、发行债券来融资，用于基础设施建设和刺激消费需求。