投资上有ge的说法吗?

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GE,又称为格雷厄姆指数(Graham Number),是巴菲特所推崇的证券分析大师——本杰明·格雷厄姆提出的一个概念,用来衡量股票的估值水平,其公式为: GE=[P/(E*S)]^(1/2) 其中 P代表公司的市值 E代表公司盈利 S代表了公司资产的价值 这个值越低,就说明该公司的估值水平越低。反之亦然。

当股价低于每股净资产时,用市净率法计算出来的GE值为正数,说明股价低有低估的成分;而高于每股净资产时,则说明股价高有高估的成分。当然这里的每股净资产,应该是扣除掉各种减值准备后的净值。 所以严格来说,GE是一个指标,而不是一个阈值。因为各个行业的公司盈利能力不同,所以很难单独给出一个衡量标准值的数值。只能结合行业来比较分析。 但如果从安全边际的角度来看,巴菲特所提到的,“只有当我们购买股票的时候,我们所支付的价格比它价值的90%还要低的时候,我们才能说我们购买了‘便宜’的股票”,实际上就是给出了一个GE值的参考范围——买入价最好不要高于净资产值的90%。换言之,当股价低于每股净资产时,可以认为股市下跌的风险已经释放得差不多了,投资者可以开始布局。而当股价上涨并高于净资产值90%的时候,就应该考虑卖出,因为未来的风险依然很大。

然而,这里也涉及到另一个问题,那就是对于“价值”的定义。如果投资者对“价值”的判断出现偏差,那么得出的GE值就会错误。这就涉及到下一个问题,也就是如何判断“价值”。

如何找到真正的“价值”? 对于这个问题,巴菲特的理念是选择管理优良、业绩稳定增长的优质企业,在合理的价格区间买入并长期持有,就可以享受到企业持续成长带来的溢价,即所谓的“价值”提升。 但这只是巴菲特的理想状态,事实上很多时候,投资者并不能如愿买到“合理的价格”,要么是因为“价值”没有被充分反应,要么是曾经被过度反应了。前者意味着现在应该加仓,后者意味着应该减仓。判断哪一种是当前的真实状况,就涉及估值方法的选择。最常用的估值方法包括绝对估值法和相对估值法。

绝对估值法是假设企业经营寿命无限长,通过折现将未来预期收益折算成现值,从而得到股票的内在价值。而相对估值法则不需要如此繁琐,只要找到相应的可比公司或可比行业,利用市盈率(市净率)等指标即可算出大致的“价值”。由于绝对估值法需要大量的假设,且结果容易受参数估计误差影响,因而并不实用。相对估值法则简单明了,易于操作,因此成为目前使用最多的估值方法。 但值得注意的是,无论是用绝对估值法还是相对估值法,最终得到的都只是“价值”的大约数字而已,这个数值本身并不是决定去留的最终依据。真正需要判断的是,现在的价格离这一“价值”的差距有多大。如果差距很远,那么尽管“价值”只是一个大概的数字,但我们有充分的理由相信,一旦股价向“价值”靠拢,必然会有不错的涨幅。而如果差距并不远,甚至都触及到了“价值”的区域,那么尽管现在股价还处在低位,继续下跌的可能性并不大,但想再度翻身大涨,显然是很困难的。

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