杠杆基金溢价率如何计算？
假设某只杠杆基金的净值增长率为x， 按1：10的比例放大，则基准指数的涨幅为10x；若期间费率(包含认购费、申购费以及赎回费等)总和为y，则对应的交易成本为10y。将两者相减，可得： （1+x）-（1+10x）*（1+y）=1 即 （1+x）-（1.1x+y）=0 解得 x=\frac{1}{10}（2+y） 当市场上涨时，由于基差缩小导致净值回升，杠杆基金价格上升；反之，当市场下跌时，因为基差扩大，所以净值下降，杠杆基金价格也相应下跌。其涨跌幅度与基准指数基本一致。 但是，在实际过程中，由于交易成本的存在，上述等式并不成立。为了更精确地反映基金的收益和风险状况，我们引入以下公式： 其中，\gamma 为风险溢价，是反映基金风险收益特征的重要指标。
一般情况下，对于一只成熟的杠杆基金而言，在特定的时间区间内，该参数相对稳定。值得注意的是， \gamma 的数值越高，意味着单位风险所要求的收益率就越高。也就是说，当市场波动时，由于风险溢价的存在，投资者需要补偿更高的收益率才能吸引他们购买该产品。尽管杠杆基金具有类似ETF的投资策略，但两者的\gamma 值却明显不同。这主要是因为ETFL对标的指数进行跟踪，风险主要来自于选股错误，而SDS的风险除了来自选股之外，还来自于基组选择不当和建仓时间不合适带来的流动性风险。虽然两种产品都是主动管理，且目的都是追踪指数，但由于存在底层资产配置结构和交易策略的不同，导致了最终风险的差异化。