单基金定理产生的原因？
因为有效市场假说认为，任何单独一个投资者（个体）都很难获得超过市场上其他人（群体）的信息；同时，有效市场假说还认为，单个资产的价格变化是随机的，或者说，单靠一个投资者的信息是很难获得超越市场的收益的。如果将单个投资者所持的单个资产的业绩与群体投资者的平均业绩进行比较，显然前者是后者的绝对值，二者之比接近于0。但这样显然不能推出该单个投资的无效率，除非我们将“无效率”的定义扩大到包括“无法达到群体平均水平”。
为了更严格地定义“无效率”的概念，我们引入以下概念： 定义1.1：给定一段时间T，设R_P（t）和R_M（t）分别表示期间内以价格为基准的股价收益率和的市场收益率，则： P_e(t)=\frac{R_p (t)}{R_m(t)} 称上式为“收益率之比”，记作P_e(t)。 因为有效市场假说是建立在“市场总是有效的”这一公设之上的，所以有效市场假说实际上证明了： \lim_{T \to \infty} P_e(T) =1 即有极限存在且极限值是1，这说明在长期条件下，任何一个单独的股票价格的变化都将会收敛于由整体市场所决定的平均水平之上。从长期来看，单个投资者所选择的单个资产的收益率应该等同于群体投资者的平均收益率。这意味着如果存在某个时刻之前某一个体投资者所选的资产收益率高于群体投资者的平均回报率，那么在之后某个时刻，这个体投资者所选资产必然会出现低于群体投资者平均回报的情况。用数学语言来表达就是： 如果 P_e(t)>1 则有 \exists s>t ： P_e(s) <1 对于长期而言，有效市场假说是能够提供一种理性选择框架。因为如果在一个有效率的市场中，投资者无法获得超越市场的回报，那么他们就应该放弃试图追逐“特异信息”的冒险行为，而选择遵循群体的平均决策——这实际上是符合“最小风险”原则的。