华发股份有长线价值吗？
我今年初买了一些，当时股价大概5.5元，每股收益0.628元（2019年报），每股市盈率8.34倍；今天看了下，下跌至4.7元，每股收益0.644元（2020年中报），市盈率降为5.52倍。从财报看，上半年净利润同比增长34%，经营性现金流净额同比增长119%，财务报表很健康。
现在的问题是资金抱团白酒、医药等消费板块，估值高企，而像华发这种地方性房地产开发商被忽略甚至唾弃。但我国城镇化进程仍在进行时，城市居民对于住房的购买力仍然很强。况且华发的土地储备相当丰富，土地成本也不高，平均楼面价大约2500元/平方米，按照建筑成本3000元/平方米计算，利润空间还是很可观的。
目前市面上很多分析都提到华发股息率高的问题，的确如此。如果按今年的业绩，股息率至少4%以上了。这相当于一年存银行6%，买余额宝之类货币基金3-4%的收益，而房子作为固定资产还能升值。以我的观点来看，长期持有并享受分红是个不错的选择。
但我最近在思考另外一些问题。比如宏观经济下行压力增大，对房地产行业整体来说是利空。我们地方政府负债累累，各地政府拼命卖地却鲜有财政收入增长的情况，很多债务已经显性化，即使像上海这样的大城市也负债累累，据说地铁建设融资都要靠发行债券解决。国家不可能放任中国经济硬着陆，稳增长是头等大事。
那么，是否有可能通过扩大税收和财政转移支付来解决地方政府负债问题呢？当然可能，但也可能是饮鸩止渴—你少收一点税，老百姓骂娘；多征收一点税，企业也骂娘。最终结果可能就是各怨气满满，经济依然下滑。
还有，近期美联储降息至零，全球货币宽松。国内虽然不存在通胀问题，但是资产价格却不断飙升，茅台一天一个价，原油期货一度突破60美元/桶，黄金价格逼近历史新高。在这种环境下，持有大量现金和存款的人如我是非常恐慌的，生怕钱变得不值钱。所以，我本来准备长期持有的华发股份在犹豫之后选择了卖出（其实也就是昨天做的决定）……
不知道是不是正确的选择。