中来股份公司怎么了？
这个题目太大了，我来讲讲其中一段往事吧。 2014年末，正逢光伏行业爆发前夕，多方资本正在摩拳擦掌准备杀入这个行业。中来股份此时正是如日中天，市值高峰时达355亿元（今天市值87亿）。当时刚上市不久的中来股份为了扩大产能，在江苏南通设立了子公司并计划投资建设单晶硅项目及电池组件项目，投资规模预计50亿元。
然而随着2015年光伏“新政”的出台，行业瞬间进入寒冬，各地新建项目纷纷搁浅。就在这时，突然爆出消息，称北京中来的单晶硅项目将转让给通威集团，同时公司还表示由于市场环境的变化，原有建设方案需要调整，因此项目可能短期内难以建成。 此消息一出，舆论一片哗然——因为众所周知，光伏产业链上最赚钱的是下游发电环节不是中游制造环节，而单晶又是技术含量最高、利润最大的领域。作为中下游企业的中来股份如果失去这一项目，不但可能面临产能下降甚至亏损的局面，而且也将失去行业领先地位。
接下来更有意思的一幕发生了，先是董事长张延龙通过微博发声，强烈呼吁政府加强光伏扶持力度，保护企业利益；然后公司又在官网发布声明，称经与相关方友好协商，拟采取增资扩股的方式解决资金困难问题。
看到这里，是不是觉得剧情有点像阿里巴巴遇上的那帮“骗子”，只是换了个剧本。不过这帮“骗子”最后还真变成了助力阿里发展的功臣。那么这里面究竟是怎么回事呢？其实来龙去脉是这样的： 中来股份成立的时间是2009年，注册地在北京。一开始经营范围局限于太阳能电池及配件的销售，后来逐步扩大了业务范围。到2014年时，业务涵盖太阳能电站的开发、建设、运维和太阳能电池片及组件的制作和销售。
当时来看，公司的主营业务主要来自两个方面，一是销售太阳能电池片及组件，二是利用自有的或委托他人开发建设的光伏电站进行发电并出售电力。但由于公司一直致力于光伏行业上游技术的研发，因此在行业内一直处于较领先的地位。
2013年末，公司收购了杭州中来新能源有限公司（以下简称“杭州中来”）60%的股权，自此正式进入光伏行业上游核心产业——高效太阳能电池片的生产和销售。杭州中来原为浙江航天电子技术有限公司旗下全资子公司，主要从事太阳能电池的研发、生产和销售，产品覆盖单晶硅棒、单晶硅片以及太阳能电池。
此次交易的另一方北京中科华能能源有限责任公司（以下简称“中科华能”）则是由中科院微电子研究所和北京科华伟业科技有限公司共同出资设立，其中微电子所出资255万元，科华伟业出资244.5万元。根据双方签署的《股权转让协议》，中科华能将持有的杭州中来60%的股权以1元价格转让给中来股份，同时约定在特定情况下，中科华能有权收回所转让股权。
到这里，故事就进入了高潮——2015年，由于行业需求下滑，杭州中来的经营业绩出现大幅下滑，由此带来中科华能应付债券的累计利息出现较大金额，按照约定，中科华能有权收回所转让的杭州中来60%的股权。收到债权本息后，中科华能将所得款项用于偿还上市公司非公开发行股票的融资。 这似乎是一个双赢的交易，但问题在于当时的市场行情已经发生巨大变化，上游的单晶硅片价格不断下降，2015年1月至4月降幅已经达到16%，而下游的电力销售却依旧处于增长阶段。于是在这种剪刀差的作用下，杭州中来虽然从事电池片生产，但却越卖越亏。截至2015年末，杭州中来累计亏损已经达到11.23亿元。
这时候再来回顾当初的那场官司，似乎一切都已真相大白。原来，所谓的“转让”实际上并没有真正完成，因为在法律层面，任何一笔交易都必然要有对价，而1元的转股价显然没有达到这个标准。于是，杭州中来60%的股权仍然属于中科华能，只不过现在由北京三中院裁定，将该股权质押予民生人寿保险股份有限公司，以换取资金救援。