如何虚增资产？
对上市公司而言，资产是生存的基础，在利润下滑的时候，增发资产成为公司的重要手段。但是，如何做出漂亮的数据呢？中普信托研究部总经理周思聪在接受《第一财经日报》记者采访时表示，从上市公司的角度而言，通过资产置换和资产注入两种方式比较常见。
先举一个简单的例子。一名高考生准备不足，为了考上心仪的大学，于是找关系花20万元买了一份录取名额。这份合同就算交易完成了吗？并不，还得等考生拿到录取通知书，完成了大学注册，这一段关系才算真正结束，交易才算真正完成。上市公司进行资产置换和资产注入，其实也遵循此类规则。
周思聪解释道，资产置换指的是将两家企业进行评估，然后以一定比例进行合并，最终形成一个新的企业。资产注入指的是新成立一家新企业，将原企业的资产和利润转移到新公司中去。无论是资产置换还是资产注入，最终的结果都是将原企业中不符合新发展趋势的资产剥离掉，并挑选出能增长资产进行优化。这从我国第一家IPO企业上海航空（600811）的历史中也可看出一二。
1993年12月，上海航空股份有限公司经上海市人民政府批准创立。由于当时我国尚无上市公司，上海航空股份有限公司便选择了引进芬兰航空公司的经营管理技术，以资产重组的方式实现股份制改造。在创立之初，上海航空通过收购上海航空管理局及其所属的26家企业，将旗下飞机、机场等优质资产整合起来，为日后发展奠定了坚实的基础。
“从我国第一家上市公司到今日的全民炒股，不过10余年时间，在这其中我国股市经历了一次大调整（1996年至1997年的牛市结束后的下跌调整），而其发展轨迹却沿着南美洲、欧洲、北美洲的有条件国家股市发展的普遍规律行进着。”上述消息人士告诉记者。
与欧美等成熟资本市场相比，我国资本市场的游戏规则具有较大的差异。在欧美等成熟资本市场，真正具备发展条件的企业一般都是实行了同股不同权。股改之前，沪市有不少经营状况良好的公司将部分股权分配给经理人，这些经理人通过“经理层持股计划”成为公司股东，并利用这个优势提高上市公司的质量。
“从世界范围来看，上市公司的股本结构有一个发展的必然趋势，即逐步过渡到有限及有限责任的股权结构。”该人士告诉《第一财经日报》记者，“这种逐步过渡的方式在世界范围都是普遍实行的，我国也必然要实行。由于历史原因、制度原因和其他种种原因，现阶段我国上市公司的确还存在一些不足，但这是一个发展、进步的过程。我们应该认识到，自上而下的全面‘股改’是目前阶段解决这些不足的最佳途径。股改之后，我国股市将在新的起点上进入新的发展轨道。”
“但是，股改并不等于资产重组，前者是涉及根本法规的变更，后者却是经营性质的变更。”周思聪分析道，“真正意义上的资产重组应建立在规范经营的基础上，其典型特征是一个有成熟治理结构的主体对其资产进行整合。我国目前的资金供给者主要有三大类：一类是政府、政策，如国家对农业的支援及一系列政策优惠；一类是银行，其本质是信用融资；还有一类是证券，其本质是权益性融资。这三类资金供给者的定位决定了我国资产重组的方向，即由重资产向轻资产乃至无资产转变、由管制导向型向资本导向型转变、由单纯提升规模向提升素质和能力转变，最终实现证券市场提供资本平台，为企业发展服务的目的。”