中国铁建为什么一直跌？
1、从基本面来看，铁龙的业务模式面临瓶颈期，增长乏力； 作为全球最大铁路桥梁建筑商和最大的隧道施工单位，随着近几年的迅猛发展，铁龙的收入规模和利润都实现了翻番以上增长。但我们看到，虽然上半年国内GDP同比增长了7.9%（二季度增幅超8%），基建投资也保持了相当规模，但铁龙的营收和盈利却出现了同比下滑，增速放缓明显。尤其是国际业务板块，收入占整体收入的比重不断下降，对于外销收入的依赖越来越大…… 这是不是意味着曾经“走出去”业绩大幅增长的盛况不再呢？我们注意到，2016年上半年公司的海外订单额仍然保持两位数增长——不过到了下半年，海外经营环境突变，公司不得不叫停部分国外项目的招标工作以规避风险——直至今年初，才逐渐有所复苏。
需要指出的是，尽管铁龙的国际化道路并非一帆风顺，但受益于海外业务板块的贡献，公司的营收和净利润始终保持着双位数的增长——这一点与中建海峡相似。然而如果国际业务不能持续带来增量收益的话，铁龙现有的营收结构将难以支撑未来业绩的预期。更何况除了国际业务之外，其他业务的营收和利润都有下滑的迹象，尤其是公路工程，亏损幅度继续扩大。 事实上，除了营收结构性问题之外，铁龙目前所面临的困境还包括负债率过高和企业信用评级被下调的风险。由于近期房地产市场的火爆致使钢铁及建材价格出现回升，估计对基建投资的影响力度将会很大，但如果资金运用效率无法得到明显提升的话，债务违约的风险仍然不容忽视。
2、从技术层面来看，股价下跌可能是由于前期涨幅过大导致的估值调整需求。 因为在上一轮行情中，中铁建的股价一度逼近50元/股，市盈率甚至达到105倍的历史高点！虽然随后的下跌在一定程度上释放了风险，但目前41元的收盘价依然高于年初的37元和去年底的29元，而市盈率也保持在76倍的水平，因此不排除有估值回归的可能性。值得注意的是，随着大盘的调整，沪深300指数和上证50指数均出现了调整，而铁建所属的基建板块相对表现较好，这意味着机构前期调仓换股的动作可能已见成效。