合格投资者是人吗?

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《证券投资基金法》没有规定只有个人才能称为“合格投资者”;其次,将“合格投资者”局限于个人投资者是司法实践中的普遍做法(比如深圳中院关于《深圳市上市公司跨境资金管理案例指引》就规定,“合格投资者”是指符合法律法规规定的境内自然人和机构投资者),而非立法例。

所以从法律规定来看,“合格投资者”完全可能是一个团体、企业甚至是个体户。 但必须指出的是,在目前的法律框架下,“合格投资者”被限定为个人是毋庸置疑的,因为其他类型的投资者不具备基金投资的相关知识,很难独立做出理性的决策;同时,对“合格投资者”的监管也主要依靠证监会和基金业协会的个人诚信制度来完成——这基本上与国外市场的做法一致。

当然,随着今后《证券投资基金法》的修订以及市场制度的完善,这个规则可能会发生变化。 总之,“合格投资者”既可能是人,也可能是法人或其他组织。 题主的问题实际上是问,能否以公司或个人名义做FOF投资人。我的答案是不能。

首先,根据现行的市场制度,公募基金只能通过代理购买方式间接参与非上市企业的投资;其次,作为受托方,基金管理人只能以自己的名义进行信托处理,而不能替委托方决定具体投向哪个标的资产。 但是,这并不代表着以个人名义不能直接参与到PE/VC的投资中。事实上,目前市场上很多创业者和民营企业家个人通过设立家族办公室的方式参与私募股权投资就已经成为一种风气。而国内现在也出现一些通过有限合伙企业形式直接投资的非金融机构,这类投资机构一般被称为“新基友”(New Buddy Fund)。 这些机构和个人不依赖于现有的私募基金制度安排,通过创新的商业模式直接完成了私募资产的跨境配置。

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